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华西证券:外围扰动叠加日历效应等因素致A股成交持续低迷市场企稳还

发布时间:2022-10-02 11:50

  今年6-8月,高端外围招聘两市成交额多在万亿以上,但进入九月后成交呈现逐渐缩量态势,近几个交易日成交额缩至七千亿下方,华西证券(行情002926,诊股)认为背后主要有几个原因:复盘2010-2021年国庆前后市场表现,长假前10个交易日起,A股的平均成交额呈现逐渐缩量,长假后成交额有所放大。从市场表现看,A股国庆后赚钱效应好于国庆前。从股权风险溢价和杠杆资金交易情绪指标来看,当前市场风险偏好处于近三年以来低位。全国外围招聘1)截至9月28日,万得全A风险溢价为3。37%,已高于近三年均值+1倍标准差;2)融资买入额占A股成交额之比为5。47%,商务外围招聘创2014年以来新低,杠杆资金交易情绪较谨慎。A场从5-7月快速反弹转为阶段性“震荡、颠簸”后,增量资金入场意愿不足,部分资金转为净流出。存量博弈格局下板块和风格轮动加快,全国商务模特招聘全国外围招聘在此阶段部分白马股的杀跌也提升了市场情绪脆弱性。我们观察到公募和私募基金仓位呈现小幅下降,基金发行份额处于低位、北向资金阶段性净流出、融资资金持续净卖出等。

  热门赛道交易拥挤度降到哪了?该机构分析支持,9月以来,新能源、新能源车、汽车、电子等行业交易热度明显下降。从指数成交占比变动来看,新能源、新能源车、电子、传媒、汽车等下降较多;从换手率变动来看,传媒、汽车、煤炭、电力设备、通信等下降较多。从交易拥挤度来看,新能源、新能源汽车、半导体、风电行业的交易拥挤度回落至近一年均值以下,而汽车、军工、全国外围招聘光伏、储能行业的交易拥挤度仍位于近一年均值上方。

  华西证券进一步表示,市场企稳还需等待信心修复,关注三方面进展。外围因素扰动和美股持续下跌仍对全球市场风险偏好产生扰动,且临近国庆长假,出于对长假期间海外风险因素的担忧,市场避险情绪阶段性提升。但短期调整后风险已大部分释放,当下无需过于悲观。A股主要指数估值距离年内低点已比较接近,部分热门赛道交易拥挤度也有明显下滑。若长假期间海外未出现实质利空,节后市场风险偏好或迎修复。陪游招聘在此之前,A股将继续呈现“指数向上有天花板,向下有支撑位”的特征。

  后续关注三方面进展:1)待美联储加息预期缓和,人民币汇率波动对外资流出的影响将减弱,中长期外资增配A股的趋势仍在;2)随着各地“一城一策”调整楼市政策,房地产销售有望逐步企稳;3)国内疫情形势的发展和防疫政策的优化。高端伴游招聘

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